6月18日興業期貨鋁周報：庫存去化收斂，滬鋁可持空頭思路

　　宏觀層面：國內方面，中國5月經濟數據表現較弱，5月規模以上工業增加值累計同比5.4%，城鎮固定資產投資累計同比5.6%，PPI同比增長0.6%，均較前值回落，國際方面，疲軟的非農就業數據暗示第二季度美國經濟的動能正在消失，外加核心收益率曲線倒掛嚴重，令投資者對貿易緊張環境下美國經濟放緩的擔憂加劇，而英國方面持續受到脫歐僵局重創；中觀層面：山西赤泥引發的氧化鋁廠減產短期內難復產，氧化鋁價格存在支撐，但繼續上漲空間不大，其通過成本傳導至鋁價的影響邊際減弱。另外鋁錠庫存去化收窄，由周去庫7萬噸下降至3萬噸，引發對需求情景下滑的擔憂。綜合看，鋁錠供應端無新增利好提振，而需求大概率趨弱，滬鋁陷入疲態。

　　策略建議：滬鋁前空持有。

　　風險提示：中美貿易和談，需求向好。