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繁主要邏輯：
1. 宏觀：美聯儲寬鬆預期不僅令美元貶值壓力加大，更有利於中國實施寬鬆的貨幣政策；6 月國內貿易數據疲弱顯示經濟仍處下行趨勢，但社融增速回升，貨幣政策維持偏鬆格局。
2. 需求端：鋁錠去庫存結束，7 月 11 日電解鋁現貨庫存 104.2 萬噸，相比 7 月 4 日增加 1.4 萬噸，鋁錠拐點出現；以鋁型材消費爲代表的廣東南海地區累庫明顯。
3. 成本端：本周氧化鋁價格繼續大幅下滑，平均下跌 110 元/噸，隨着海德魯復產，當前氧化鋁的價格依舊未能觸底，後續仍舊會將繼續保持下行趨勢。
4. 供應端：SMM 數據顯示，6 月中國電解鋁產量 293.3 萬噸，同比減少 2.91%，2019 年 1-6 月國內電解鋁總產量 1749.7 萬噸，同比減少 1.6%。短期新增及復產產能投放意願和速度均較低。
5. 技術面：技術上看，上方壓力關注 13900 元/噸，下方支撐關注13600 元/噸。
周度關注：
1. 海德魯氧化鋁廠復產進度；
2. 關注山西交口氧化鋁廠整治復產情況；
3. 電解鋁企業新增及復產情況。
周度觀點：
宏觀上，美聯儲寬鬆預期不僅令美元貶值壓力加大，更有利於中國實施寬鬆的貨幣政策；6 月國內貿易數據疲弱顯示經濟仍處下行趨勢，但社融增速回升，貨幣政策維持偏鬆格局；供應端，高利潤水平下電解鋁企業加快產能的投放和復產，短期內產能增速緩慢，但是隨着成本端下移，供應壓力將逐漸顯現；需求方面，7 月 11 日電解鋁現貨庫存 104.2萬噸，相比 7 月 8 日增加 2 萬噸，去庫結束，尤其以鋁型材消費爲代表的廣東南海地區累庫明顯，本周成本端氧化鋁價格大幅下跌，且仍有下跌空間，因此隨着消費淡季的鋁需求走弱，鋁價將繼續承壓下行，維持逢高沽空策略。
