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繁今日 SMM 報出的電解鋁社會庫存較上周四環比小幅增加 0.5 萬噸，增幅不大，繼續關注下周累庫進程是否真的展開。除開近期電解鋁新增產能並未開起來外，上半周鋁價下跌也促使下遊入市囤貨，本周現貨市場表現也頗爲不錯。成本端，今日氧化鋁加權平均價格再下調 18 元/噸，氧化鋁供應過剩格局使得氧化鋁價格可能還會有一定下跌空間，上周有傳聞山西某氧化鋁廠停產檢修，本周再傳河南某廠減產 40 萬噸消息，近來氧化鋁價格大幅走低以致部分氧化鋁廠虧損擴大，因氧化鋁生產彈性較大，若未來陸續再有廠停產減產，預計氧化鋁價格才能止跌企穩。
電解鋁廠利潤持續回升，然而近期新增復產產能有限，近期供給壓力不大，但遠期供應壓力預期變大，目前淡季其實可以看到出口是環比走弱的，下遊消費表現一般，但資金仍可以走淡季不如預期淡的邏輯，從上周四筆者統計以來09-12合約間價差從 contango75 元/噸一直打到本周 back 最大時有 60 元/噸，已建議獲利了結，現在 back 已開始逐漸收縮回來。預計近期滬鋁將保持區間震蕩走勢，低位看 7 月低點 13600 左右，高點 14000 左右，區間內可高拋低吸。
華東鋁：上海無錫兩地鋁錠成交價在 13860-13880 元/噸之間，對盤面升水 10-20元/噸，杭州地區鋁錠價格在 13890-13910 元/噸之間。早間滬、錫兩地價格多集中在 13860-13870 元/噸之間，對盤面升 10 元/噸，且某大戶午前收貨過萬噸，持貨商出貨積極，中間商交投活躍，市場整體成交活躍度較高，11:00 後接貨者開始明顯多於出貨者，持貨商對後市看好疊加華東市場貨源寬鬆度收緊，出貨意願開始收斂，現貨升水隨之提升至 20 元/噸附近。下遊今日仍以按需採購爲主，未有明顯亮點。華東今日整體成交不錯。
華南鋁：第一交易階段廣東地區鋁錠現貨成交價格集中在 13860 元/噸附近，第二交易階段價格隨期鋁盤面上漲有所上浮，價格集中在 13860--13870 元/噸。今日貿易商間交投尚可，持貨商挺價意願較強，中間商接貨情緒一般；當地下遊加工企業多持觀望態度，以按需爲主。今日粵滬價差在平水附近，整體來看華南市場以貿易商交投爲主，成交一般。
