8月26日南華期貨鋁周報

　　周度觀點：

　　宏觀上，中美經貿摩擦再次升級，特朗普對中國 5500 億美元商品加徵關稅；而且全球經濟增長疲軟，美國 8 月 Markit 制造業 PMI 自 2009年 9 月以來首次跌至榮枯線下方，歐元區制造業 PMI 持續位於大幅萎縮區間，中國 7 月投資、消費均有下行，工業增加值、社融和 M2 增速更是低迷，8 月經濟或難改下行趨勢；供應端，繼魏橋受臺風影響產能後，新疆信發由於事故造成 50 萬噸產能停產，供應端擾動支撐鋁價。

　　但是在行業整體高利潤刺激下，電解鋁新增及復產速度將提升；需求方面，8 月 22 日電解鋁現貨庫存 106.3 萬噸， 相比 8 月 15 日增加 1.2萬噸，淡季庫存繼續累積，鋁價大概率延續震蕩，中期逢高拋空思路不變，但是短期操作上建議謹慎爲宜。