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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水1美元/噸，前一交易日爲平水。根據SMM，上海0#鋅主流成交於18650-18740元/噸，0#鋅普通對9月報升水170-180元/噸；下遊因全球貿易局勢緊張擔憂鋅價繼續下挫，拿貨謹慎。整體上今日成交較上周有所轉弱。
庫存方面，8月22日LME鋅庫存減少0.01 萬噸至7.04 萬噸。根據我的有色，8月26日，國內鋅錠庫存14.43 萬噸，較上周減少0.05 萬噸。
觀點：中美貿易摩擦再度升級，並成爲主導市場情緒的主要因素，昨日鋅價再度大幅下挫。鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程之中，雖然短期國內鋅庫存仍未大幅累積，但由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，因此未來鋅價或以震蕩偏弱爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，短期市場風險加劇，維持空頭思路。跨市：觀望。
風險點：庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水25.75美元/噸，前一交易日貼水25.5美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地成交價在14250-14270元/噸之間，對盤面升水30-40元/噸之間，較前一日價格回落近50元/噸附近，下遊今日少量補貨，但仍以按需採購爲主，接貨積極性並未顯著高漲。今日華東整體成交略差。
庫存方面，8月26日LME鋁錠庫存減少0.61 萬噸至93.52 萬噸。根據我的有色，8月26日，國內鋁錠社會庫存較周四減少1.9萬噸至100.3萬噸。
觀點：貿易摩擦再度加劇市場負面情緒，由於近期電解鋁不斷傳出減產消息，鋁社會庫存再度大幅下滑，因此滬鋁相對其他有色金屬更爲抗跌。短期氧化鋁價格持穩，電解鋁廠在有利潤的狀況下或加速投產進程，近兩個月不斷有電解鋁產能釋放，但同時減產鋁廠產能恢復尚需時間，建議暫時觀望。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，隨着電解鋁利潤修復，四季度供給釋放壓力仍然較大，成本端供給壓力仍大，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大，而底部亦有成本支撐，建議在13500-14500區間內波段操作。
策略：單邊：中性，預計價格在區間內窄幅波動。跨市：觀望。
風險點：宏觀風險。
