簡
繁鋁
操作建議：
從本周鋁內外市場表現來看，均繼續走強的跡象。供需面上我們仍然維持前期觀點，現階段仍屬於供需兩弱的格局，下跌及上漲空間都受到抑制。滬鋁低價位下多空博弈明顯，同時低價位下空頭進一步打壓意願也明顯減弱。從 LME 持倉情況來看，近期的上漲也更多是空頭平倉所致，或由於宏觀氛圍的轉暖對空頭信心造成了打壓。國內方面來看，尤其要注意基差的變化，周內上期所注冊倉單僅6.08 萬噸，屬於相對低水平，據傳市場上有大型機構擁有較多倉單並對近月合約大幅拉升，導致 1911 和 1912 合約價差急劇擴大，需要警惕軟逼倉的可能，下周即將面臨交割，建議投資者防範相關風險。
鎳
操作建議：
供應端來看，近期印尼鎳鐵投產進度加快，金川 WP 項目全部投產，中線供應有增加的跡象，與此同時，俄鎳進口窗口打開，未來進口貨源可能也會增加國內供應；需求端來看，不鏽鋼庫存高企，產量保持增長趨勢，未來需求出現大幅增加的可能性較小；近期倫鎳豆庫存停止增加，一定程度也打壓了空頭情緒。總的來說，我們維持月報中的觀點，盡管間歇性利多刺激下鎳價出現反彈，表現偏強，但我們認爲鎳價上行動力有限，仍將處於回調走弱的局面。
