簡
繁現貨方面，下遊已然復蘇，現貨市場整體成交量繼續提升，隔月基差大幅收窄至持平狀態，貼水也相應縮窄至100至60元/噸之間。下周進入4月，下遊企業資金情況將有所緩解，同時下周由於僅有三個交易日，下遊會增加兩天的補貨量，成交活躍度將持續提升，預計貼水將維穩於80至50元/噸之間。
阿拉丁統計數據顯示，3月電解鋁建成產能爲4359.8萬噸，運行產能爲3643.7萬噸，本周現貨庫存繼續下降，上期所鋁庫存較上周增30069噸至97萬噸，LME庫存增加9925噸至128.6萬噸，預計下周庫存有望繼續回落。
成本方面，阿拉丁統計數據顯示，氧化鋁運行產能爲6902萬噸，建成產能爲8162萬噸，氧化鋁供應量將繼續增加，價格仍有進一步回落的可能，而動力煤消費旺季結束，預焙陽極也大規模復產，成本支撐有所減弱，不過本周關於《燃煤自備電廠規範建設和運行專項治理方案（徵求意見稿）》出臺，凡欠繳政府性基金和附加、系統備用費的自備電企業，不得納入電力市場準入目錄。已進入市場的，應終止交易資格，該方案實施將顯著提高未繳納企業的生產成本，同時對於在建電解鋁廠的自備電而言，缺乏手續將被叫停，提升成本並影響部分產能投放進度。
3月28日，國務院常務會議確定深化增值稅改革措施，會議決定，從2018年5月1日起，將制造業等行業增值稅稅率從17%降至16%，減稅政策的實施將有利於進口窗口打開，緩解國內銅供應壓力，同時四五月份隔月價差大幅收窄，下遊終端方面緩解終端企業的資金壓力，有利於終端企業的再投資和再增長。
短期內，電解鋁庫存逐漸下降，但依舊位於高位，持續壓制鋁價，電解鋁成本支撐減弱，但後期需持續關注新增產能及下遊消費回暖情況，若下遊消費復蘇，庫存拐點確立，鋁價有望迎來一波反彈行情，建議暫時觀望，激進者可輕倉試多。
