2020年01月20日一德期貨鋁早評

【市場消息】：上海及無錫市場成交價集中在14560~14580元/噸之間，對盤面升水120-130元/噸之間，市場成交熱度明顯不及前兩日，供需雙弱背景下消費更弱，持貨商後期傾向於降價甩貨，但消費始終未見起色。

【投資邏輯】：周五鋁價震蕩走勢收盤於14245元/噸，傳聞雲南神火於2月1日重新投產，實際消費轉弱跡象明顯。鋁企利潤重回2000元/噸以上，鋁錠社會庫存表現出累庫跡象，廣東90鋁棒加工費310元/噸，鋁錠鋁棒出庫量明顯下滑，累庫現象明顯。消費顯現疲態，鋁價或已觸頂並出現季節性回落，春節累庫不容忽略，應積極進行保值躲避淡季風險。

【投資策略】：布局保值頭寸，關注正套機會。