4月17日徽商期貨鋁鋅鎳早評

　　鋅鋁鎳：周一滬鋅低開高走，滬鋁滬鎳主力合約高開後維持橫盤震蕩。

　　鋅方面，下遊消費旺季，鍍鋅企業開工較旺，預計鋅錠庫存再度下滑，顯性庫存下滑對鋅價有一定支撐。鋅國內去槓杆趨勢仍將延續，資金緊張情緒傳導至鋅終端消費走弱預期增強，鍍鋅庫存仍在持續累積，4月旺季過後鋅錠去庫速度或將減緩，鋅價或難以好轉。

　　鋁方面，短期美國對俄鋁制裁事態逐漸擴大；國內電解鋁期現套利空間逐漸壓縮，貿易商移倉換月意願下滑，因此冶煉廠在廠庫存累積將在5月初逐漸釋放。採暖季後，電解鋁企業新投將逐漸增加，而鋁價反彈亦有利於鋁企產能投放，因此預計鋁市中期依然偏弱運行。

　　鎳方面，不鏽鋼3月環比增產，鎳消耗量回升；鎳鐵廠原料充足、盈利可觀，但連續增產數月後，目前鎳鐵供應缺乏彈性，邊際增量有限，對精煉鎳份額的進一步替代空間很小。精煉鎳國內生產穩定，進口環比減少，供需穩中偏空。鎳礦供應前景寬鬆，印尼鎳礦出口配額巨大，印尼和菲律賓搶佔中國市場，鎳礦價格受壓制明顯未來將成爲制約鎳的主要因素。操作上目前均暫以觀望爲宜。