7月8日創元期貨鋁早評

　　滬鋁

　　基本面：2020 年第九批限制類公示表，其中鋁廢碎料核定進口量爲 209,660 噸，廢鋁偏緊張的供應階段已過，未來對電解鋁的影響偏中性看待。進口鋁錠增加，現貨市場升水出現回落，或帶動期價進行調整。7 月 6 日，SMM 統計的鋁錠社會庫存較上周四下降 0.4 萬噸至 71.5 萬噸，周四庫存數據可能出現小幅累庫，庫存拐點需要進一步確認。

　　月度來說，夏季來臨，逐漸進入需求淡季，市場對淡季需求有一定轉弱的預期，但庫存本身偏低的基礎上去庫依舊，鋁價仍顯強勢。另外，電解鋁生產企業由於現在豐厚的利潤投產積極性增強，新建產能集中的投放預期在 9 月之後，鋁棒加工費回落之後，鑄錠量提升也將增加鋁錠的供應，遠月合約面臨較大的壓力。需求方面，鋁下遊開工出現一定的下滑，唯有型材維持了此前水平，其中建築業型材表現良好，原生合金和鋁線纜開工回落明顯，且有繼續走弱跡象。

　　線纜方面，國網訂單 6 月集中交貨，淡季來臨，預計 7-8 月份開工將有所回落，但是 9 月開始有新基建需求支撐，所以不宜過於悲觀。整體來看，目前下遊需求有一定的韌性，但考慮到預期影響，滬鋁主力 14000 附近可能面臨壓力，或於這附近震蕩整理。

　　技術面：滬鋁主力繼續延趨勢線上行。

　　單邊：滬鋁多單謹慎持有。