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繁宏觀：美國第二季度實際GDP年化季率初值-32.9%，創歷史最大降幅，新冠肺炎病例的激增抑制了美國經濟的復蘇步伐。政治局會議確定貨幣財政政策略有邊際收緊，但總體延續寬鬆基調不變。
供給及成本：除目前已經計劃復、投產的鋁企外，本周無更多產能釋放消息，關注鋁企建設生產情況，遠期供應壓力尚存。成本端，氧化鋁價格相對較弱，且近期除礦石價格回漲略有支撐外無更多利好，上行動力或將不足，未來短期內氧化鋁價格或將下行。
需求：本周鋁下遊龍頭企業開工小幅減少 ，鋁型材、板帶企業新增訂單量有小幅減弱，但尚不能影響到當前排產，僅線纜企業開工出現一定的下滑。綜合來看，下周鋁下遊加工企業開工仍以平穩爲主，積壓訂單將繼續減少。
庫存：電解鋁社會庫存 71.2 萬噸，經歷了 18 周的去庫，本周首度累庫 1 萬噸，增幅主要由廣東、上海地區貢獻，主因當地進口貨源的部分流入。整體來看，庫存仍處較低位置，下遊採購規模及心態多根據鋁價漲跌而定。需持續關注後期消費地到貨情況及下遊需求的邊際變化，預計下周庫存仍將窄幅波動。
進口利潤：近期滬鋁持續上漲，目前滬鋁現貨即時進口利潤460元/噸左右，進口鋁錠有一定量的流入。
技術：滬鋁日線金叉，紅柱縮短，顯示短期向上動能減弱；30分鍾線死叉，綠柱縮短，短期調整或結束。
觀點：上周鋁價連續衝高，多頭增倉明顯。宏觀上，美聯儲貨幣政策沒有轉向，市場流動性充裕，政治局會議確定貨幣財政政策略有邊際收緊，但總體延續寬鬆基調不變。從基本面來看，除目前已經計劃復、投產的鋁企外，本周無更多產能釋放消息。鋁下遊加工企業開工仍以平穩爲主，積壓訂單將繼續減少。鋁錠社會庫存本周小幅累庫，主因進口貨源的部分流入。在低庫存的背景下，鋁價偏強運行。建議關注臨近交割前，多空資金動向。策略上，建議前期多單持有，回調可適量加多。
策略：前期多單持有，回調加多。
