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繁鋁：延續去庫，鋁價震蕩宏觀上，宏觀上，海外疫情存二次爆發趨勢，市場擔憂影響經濟恢復和打擊金屬需求，避險情緒升溫。供應上，本周雲南宏泰一期 108 萬噸產能開始通電投產，廣元中孚、雲南神火等企業九月末、十月初或將繼續釋放產能，供應方面或將繼續承壓。需求上，“金九銀十”旺季需求仍未表現，雖然短期節前下遊備貨或給鋁錠現貨提供一定的支撐，但旺季需求復蘇節奏緩慢。短期來看，鋁價高位震蕩。長期而言，由於供應端釋放節奏加快和需求端旺季復蘇節奏趨緩，供需節奏的變化使得鋁價上行動能將隨時間推移逐漸減弱，因此，建議上遊產業客戶逢高布局賣出保值頭寸。
