簡
繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水16.50美元/噸，前一交易日貼水15.00美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19550~19610元/噸，0#鋅普通對11月報升水310~320元/噸報價； 1#鋅主流成交於19480-19540元/噸。貿易商市場成交有所回暖，下遊剛需備貨，鋅價高位回落，市場交投回暖，下遊節後陸續剛需採購，市場進口鋅供應量較多，報價相對低。
庫存方面，10月13日，LME鋅庫存減少0.02 萬噸至21.72 萬噸。根據SMM，10月12日，國內鋅錠庫存13.98萬噸，較上周增加0.75 萬噸。
觀點：9月國內精煉鋅產量繼續增加，基本符合8月預期量，進入9月，河南、內蒙、廣東等地區煉廠檢修結束且生產迅速恢復常規，另陝西及四川地區部分煉廠繼續提產，而減量方面主要由甘肅地區煉廠檢修導致。市場等待大選結果，美國總統大選多波折，股市和貴金屬市場的波動性上升，國慶期間倫鋅鋅錠多頭資金撤退，市場觀望情緒濃厚。供應端，國內冶煉廠已經開始爲冬儲做準備，加工費再度下滑，原料端供給仍偏緊張，在四季度消費不出現大幅下滑的情況下，國內仍有較大缺口，存在進一步去庫和打開進口窗口的需求。預計在市場情緒穩定後鋅價將延續強勢。
策略：單邊：謹慎看多，逢回調買入。套利：買近拋遠，內外反套。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水13.00美元/噸，前一交易日貼水13.75美元/噸。根據SMM，上海地區主流價格在14950-14970元/噸之間，對盤面升水140-160元/噸之間，魏橋、鑫業、橋頭及華澤較天山希望等高10元/噸左右。整體來看出貨者明顯多於接貨者。某大戶午前以14970元/噸附近價格於華東收貨不足萬噸。因價格接近萬五，下遊接貨意願不高。
庫存方面，10月13日LME鋁錠庫存減少0.99 萬噸至141.26 萬噸。根據我的有色，10月12日，國內鋁錠社會庫存較上周增加0.9萬噸至71.5萬噸。
觀點：據SMM9月（30天）中國電解鋁產量再度錄得增長，產量增速高達9%，預計10月份供給端將保持穩步擡升。供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大於前期。節前由於下遊備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節後隨着下遊備庫的結束，預計電解鋁庫存將出現拐點，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。
策略：單邊：看空。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
