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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌0.27%，收於2010.5美元/噸。隔夜滬鋁低開整理，主力合約2102跌1.32%，停盤前收於14960元/噸，滬鋁指數持倉減少2268手至35.9萬手。01-02價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於240。02-03價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於75。
現貨：昨日上海無錫地區成交在15310-15350元/噸之間，對當月盤面升水40元/噸，絕對價格較周五下降370元/噸，華南價格在15430-15470元/噸。
【重要資訊】
1.明泰鋁業晚間公告，預計2020年度實現淨利潤10.5億元至11億元，增幅15%至20%。下遊需求旺盛，隨着環保政策、限塑令的深入實施，新能源汽車、綠色消費、交通運輸等領域訂單不斷增長。本年度公司交通運輸、綠色消費、醫藥等領域產品銷量的增長確保了全年目標的順利完成，鋁板帶箔銷量約98萬噸，增幅約14%；汽車鋁材已經順利進入蔚來、比亞迪等一線車企採購體系。
【交易策略】
1、單邊：原料端受北方環保禁令解除影響，在北方氧化鋁運行產能邊際回升的情況下，地區供應偏緊的格局已經有所緩解，但受河北疫情持續發酵拖累，山西地區供應仍小幅持緊。但在西南地區新增產能繼續投放的情況下，國內氧化鋁供應的整體寬鬆將繼續限制特殊環境下的價格漲幅。在國內電解鋁企業利潤仍維持在較高生產利潤的背景下，伴隨新增產能的持續投放，短中期鋁錠的消化壓力任然較大。但隨着原鋁進口窗口的逐漸關閉，後續供應端的過剩預期或小幅收窄。需求端目前受深冬的季節性影響較深，在地產基建等終端需求周期性回落的情況下，鋁水消費的持續下滑正不斷增加上遊鋁企的鑄錠意願。同時受全國大範圍降溫影響，因電力供應偏緊造成的地區限產，使得下遊需求難以及時釋放。在北方疫情持續發酵的背景下，國內庫存端的累庫預期仍在繼續升溫之中，或繼續施壓短期鋁價，繼續觀望爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。但在近月多頭的持續移倉的情況下，近遠合約的價差結構仍有繼續收窄的可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁02賣出寬跨式：賣AL2102-P-14900賣AL2102-C-17500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
