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繁價格運行邏輯：
1.宏觀：通脹交易邏輯再起，一方面美元指數延續弱勢，另一方面海外疫情新增急轉直下，歐美疫苗接種推進較快，美國地產的高景氣和對拜登財政政策的積極預期提供實際需求。
春節期間海外市場風險偏好顯著提升，帶動大宗商品情緒高漲。
2.供應：1月電解鋁新投放27萬噸產能，後續新產能仍將持續投放，電解鋁供應較充裕。
3.成本：氧化鋁價格見頂回落，預焙陽極價格維持高位。以原材料市場價計算，噸鋁利潤回升至2000元之上。
4.庫存：截止本周一，鋁錠累庫超20萬噸，鋁棒累庫近10萬噸，累庫幅度偏高。但整體來看，電解鋁庫存仍處於近年來低位，短期尚難對價格造成明顯壓力。
5.現貨：鋁錠現貨貼水交易爲主，節後下遊需求尚未啓動，現貨成交冷清。
行情展望及策略：
節後滬鋁跟漲情緒較重，就地過年引發的需求利好預期仍需時間驗證，滬鋁1.7w一線短期有阻力，我們於節後首日策略中推薦開盤做多，目前多單謹慎持有，觀察近兩周的庫存等基本面數據變動。
