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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤跌0.16%，收於2504.5美元/噸。隔夜滬鋁高開整理，主力合約2109漲0.59%，停盤前收於19675元/噸，滬鋁指數持倉增加11577手至51.9萬手。08-09價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於-40。09-10價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於15。
現貨：昨日上海無錫地區成交在19620-19630元/噸之間，對當月盤面貼水50元/噸，絕對價格較周五上漲300元/噸，華南價格在19740-19780元/噸。
【重要資訊】
1.爲積極搶抓市場機遇，近日，兆豐鋁電公司電解鋁分公司二分廠240kA電解系列通電啓動。電解系列復產後，電解鋁年產能預計達20萬噸。復產前期，電解鋁分公司制定了詳細的啓動工作方案，成立指揮部和工作小組，倒排工期、掛圖作戰,有計劃、分步驟完成了30臺電解槽、變壓器、220kV供電系統、淨化打料系統等大修任務，啓動了物資儲備、人員招聘及培訓取證等工作，爲電解系列順利啓動做足了準備工作。
【交易策略】
單邊：目前原料端的擾動依然明顯，北方礦石端受安全生產、環保監管以及暴雨天災等因素影響，短期產出釋放仍存在較大障礙。在原料供應得不到保障的情況下，疊加進口運費的持續上漲，北方氧化鋁生產成本的不斷擡升使得成交價格繼續上行。但考慮到西南地區供需錯配帶來的跨地區平衡，我們認爲氧化鋁價格依然不會是電解鋁利潤的首要威脅。伴隨絕對鋁價的反彈走高，目前電解鋁冶煉利潤已修復至五千元上方，在高額生產利潤的正向激勵下，復產產能的繼續增多或增大供應端的消化壓力。同時雲南廣西地區電力問題的邊際緩解，也將修復地區內的產能彈性。而河南地區受暴雨災害的影響仍未褪去，在下遊生產還未完全恢復的情況下，疊加新一輪拋儲政策的額外增量，我們認爲後續庫存端仍將面臨一定的累庫壓力。但考慮到美聯儲議息會議前的樂觀情緒以及到貨量不足帶來的去庫預期，宜順勢波段操作，激進者可逢反彈加空。
套利：在終端消費環比走弱的情況下，疊加拋儲帶來的額外供應壓力，近遠合約的價差結構或有逐漸收斂的可能，但從近期價差的收斂情況來看，跨期套利的獲利空間極爲有限，可選擇性放棄。
期權：滬鋁09賣出AL2109-C-20000期權(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
