西南期貨鋁早評：電解鋁基本面維持偏強格局（2021年09月15日）

逢低做多

昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2109合約報貼水70-30元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2109合約報貼水230-190元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2109合約報貼水20元/噸到升水20元/噸。幾內亞政權起紛爭，鋁土礦供應存隱憂，國內限電政策和部分省市上半年能耗指標不達標，導致冶煉廠受限產量短期難釋放，且已有省市發布壓產措施，同時，新擴建項目也將被迫擱置，料9月電解鋁產量續降至311萬噸；消費方面，9月鋁加工行業將逐步過渡到消費旺季，且第三批拋儲量僅7萬噸，料9月電解鋁社會庫存維持去化。上周國內電解鋁社會庫存小增2000噸，保稅區庫存下降6000噸。

電解鋁基本面維持偏強格局，暫時維持回調即是買入機會的觀點，後續需持續關注電解鋁社會庫存情況。