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繁2021年10月10日長江鋁錠報價22620元/噸（-20），貼水85元/噸（+0）。
基本面：供應端新增產能受到能耗雙控、西南限電等因素影響，新建產能難以投產，供需格局偏緊及對未來供應缺口繼續擴大的擔憂給價格帶來支撐。四季度預計西南、西北地區電解鋁依舊存在減產風險，在下遊開工有環比增加趨勢的假設下，供需格局依舊偏緊，價格以震蕩中樞上移爲主。而進入明年一季度，預計能耗雙控及電力資源短缺現狀將延續，電解鋁供需缺口持續存在，鋁價大概率將高位震蕩運行，主要運行區間21500-24000元/噸。9月末鋁錠社會庫存82.7萬噸，較8月末增加6.9萬噸，環比增加9.22%。當月國內電解鋁社會庫存出現小幅累庫，主要受到消費下滑及部分庫存前期積壓在廠內及途中影響。節後需關注庫存變化情況1-2周，若累庫超過預期或往年水平，鋁價短期有承壓回調可能，但回調後因存在11月旺季預期，供需格局仍預計偏緊，價格仍有上漲可能。
政策：國常會：要改革完善煤電價格市場化形成機制。有序推動燃煤發電電量全部進入電力市場，在保持居民、農業、公益性事業用電價格穩定的前提下，將市場交易電價上下浮動範圍由分別不超過10%、15%，調整爲原則上均不超過20%，並做好分類調節，對高耗能行業可由市場交易形成價格，不受上浮20%的限制。
建議：關注今日庫存數據，下方支撐22300-22600，限電持續疊加旺季來臨逢低多思路勝率或更大。
