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繁歲末年初之際，中美歐爲代表的全球主要經濟體正經歷截然不同的新冠變異病毒疫情和北半球冬季能源保供的壓力，國內外貨幣政策、財政政策和產業政策的不同導向也促使全球產業鏈分化加劇、海外訂單回流和利潤再分配博弈持續，同時隨着國內外監管層態度和政策態度逐步定調明晰，海外壓制通脹國內穩增長調結構成爲主旋律，金融機構多 cpi 空 ppi的套利對衝交易或進入尾聲，產業鏈企業則可能面對人民幣匯率階段性見頂導致海外訂單競爭力提升的局面。
從宏觀大環境來看，2022 年美聯儲爲首的歐美主要央行貨幣政策進入加息周期，使得順周期資產尤其是大宗工業品的良好環境有所削弱，考慮到南美及南亞等地區疫情防控仍然嚴峻，且全球部分經濟體已因通脹壓力而開啓加息，需警惕實體經濟復蘇不及預期及貨幣政策轉向的”灰犀牛“帶來的利空影響擴散，資產價格尤其股市及大宗商品價格波動將加劇，全球經濟出現新的結構性分化對產業鏈分工構成持續衝擊。
從行業趨勢來看，1 月以來國際銅價上漲挑戰一萬美元大關，鋁價也在突破三千美元大關後擴大漲幅，然而隨着中國新春假期臨近海外經濟政治不確定性風險加大，基本金屬預計將寬幅震蕩消費前期漲幅爲主，基本面上銅鋁爲首的國內有色金屬在新舊基建投資發力之下呈現傳統消費淡季不淡局面，同時國內外貨幣財政與產業政策的不同導向正重新促使全球產業鏈分化、海外訂單回流和利潤再分配博弈持續，隨着近期國內外金融監管和政策態度逐步明晰，海外壓制通脹國內穩增長調結構成爲主旋律，產業鏈企業可能面對人民幣匯率階段性見頂導致海外訂單競爭力提升的局面，此外考慮到國內地方加大對電解鋁等“兩高”行業企業的專項整治，預計在國內外政治和貿易形勢仍然復雜多變的嚴峻形勢下，需要警惕東南亞、南美及非洲等金屬資源地區供應收緊威脅和市場情緒反轉帶動金融資本推波助瀾下的反彈反抽，因銅鋁價格反彈中彈性較強。
展望後市，銅鋁爲首的有色金屬預計將在春節期間震蕩積蓄進一步突破動力，預計短期銅鋁測試上方阻力並穩固下方支撐，冬去春來之時料有更多反彈動力，建議投機客戶在市場動蕩中勿重倉豪賭，加工企業以鎖定利潤套期保值爲主，更多聚焦價差和比價機會，趨勢投資者則抓大放小耐心聚焦市場結構性反彈機會。
