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繁節前疲軟，注意風險管理滬鋁主力合約周一延續上周跌勢，下跌1.89%。
宏觀方面，在國內貨幣、財政政策皆促經濟穩增長背景下，地產後周期疊加新基建、新能源需求拉動，鋁節後需求相對樂觀。不過近期基本面走弱，使得鋁價上行乏力。供給端復產節奏放緩，臨近春節國內下遊企業開始放假需求低迷，上周周度小幅累庫0.2萬噸，國內鋁錠社庫庫存拐點出現。不過，我們預計本輪季節性累庫幅度或小於去年同期，鋁價大幅深跌可能不大。海外方面，歐洲天然氣TTF價格回落至80歐/KWh附近，能源成本壓力有所緩解，但與前期正常水平相比仍處於高位，成本支撐仍存。若天然氣價格維持在當前水平，歐洲鋁企進一步減產的可能性走低，但能源問題依舊需要持續關注。此外，距離春節還剩最後一周交易時間，避險情緒或催生多頭減倉止盈行爲，上周的回調行情則可能進一步打壓多頭信心，節前預計呈震蕩偏弱走勢，但我們依舊看好節後需求恢復。
策略上，短期看前多單節前建議適當減倉止盈，長線操作可繼續逢低做多，但要做好倉位管理。
