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繁簡評：滬鋁Al2204短期內弱外強，劇烈波動，中期看漲。宏觀面：俄烏第二次談判有所成效，市場情緒稍稍平穩，但歐美與俄羅斯之間的經濟制裁仍是主導市場情緒的不確定因素。供應端：海外方面，受俄烏局勢影響，歐洲能源危機有擴大風險，歐洲電價或大幅上漲，鋁廠面臨減產、停產危機；國內方面，年後鋁廠復產節奏較快，但短期可能會受殘奧會和兩會擾動。歐盟對俄羅斯制裁一旦觸及鋁業和能源，未來俄羅斯可能會尋求增加對中國的鋁出口，短期國內供應有偏鬆預期。需求端：短期而言，現貨持續貼水，下遊消費表現清淡，疊加社會庫存持續累增，短期消費尚未走出季節性淡季。中長期來看，央行託底經濟，基建、地產等需求均存在較強的回暖預期。成本端：氧化鋁價格再度上漲，疊加海外電價高企，成本端有所支撐。核心觀點：短期而言，國際局勢動蕩之下，國內供應偏鬆，海外供應偏緊，鋁價劇烈波動，內弱外強。從長期來看，海內外供應趨緊仍是主基調，疊加需求回暖預期較強，供需雙振，看漲鋁價。
策略：均線向上擡升。鋁價短期寬幅震蕩，內弱外強，中長期看漲。建議多單繼續持有；關注內外盤套利機會，等待內外價差修復。
