光大期貨鋁早評（2022年03月17日）

隔夜滬鋁震蕩偏強，夜盤AL2204主力收於21935元/噸，漲幅1.18%，持倉減倉2820手至12.7萬手。現貨貼水收至20元/噸，佛山A00報價21800元/噸，對無錫A00報升水35元/噸。昨日鋁棒加工費各地基本持穩昨日；鋁杆各地加工費下調50-100元/噸；鋁合金ADC12及A380下調200元/噸，A356及ZLD102/104持穩。鋁錠社庫去庫拐點出現，周度去庫2.1萬噸至112.1萬噸。LME鎳多個歷史性漲停板的波及下，鋁價結束連漲態勢開始深跌。

近日俄烏熱度主導鋁價持續走高，但目前看來未如市場預期一樣形成供給恐慌，海外減產規模沒有繼續擴張的趨勢，國內供給端幹擾因素減少，雲貴、廣西地區復產節奏出現超預期表現；從需求端來看，春節長假及累庫周期的雙重影響下拖慢復產節奏，鋁價急升對下遊遏制力顯著，整體需求支撐不足，市場已經在計提相關影響，消息端的炒作根基逐漸動搖。從持倉的表現來看，多頭出現恐慌態勢，大幅減倉離場，近期曾出現單日減倉4.4萬手的情形。

近期國際局勢多變，多空博弈激烈，盤面波動較大；國內外疫情再度轉嚴，幹擾原料生產運輸節奏。建議謹慎觀望爲主，等待需求轉暖下新的價格錨點。