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繁供給：當前鋁下遊處於季節性回暖狀態，庫存也進入去化狀態。但隨着疫情持續蔓延，已對我國鋁市產需形成較大影響，市場供應需求均有所弱化，部分企業面臨訂單減少，原料到貨不足情況，且生產也遭受一定波及。2022年上半年國內電解鋁產能復產提速，預計二季度末國內電解鋁運行產能達到4100萬噸高位。
需求：據SMM，上周鋁下遊龍頭加工企業開工率環比下降1.3個百分點至67.3%。分版塊來看，上周鋁線纜、鋁箔企業因疫情衝擊原料到貨延遲，企業被迫減產，帶動整體開工率下滑；上周鋁型材開工率則出現上升，主因部分企業近期光伏等訂單增速較快、產量增加。短期疫情仍是影響鋁加工龍頭企業開工率的最大因素，需持續關注疫情對各地企業運輸及生產的影響。
庫存：SMM統計國內電解鋁社會庫存104.1萬噸，較上周四周度累庫0.2萬噸，較周一去庫1.1萬噸，上周疫情反復致使交通運輸不暢，多地區倉庫到貨出庫雙邊受阻。
利潤：進入4月，成本利潤均變化不大，本期利潤維持在3700元左右。2022年上半年國內電解鋁產能復產提速，原料端或因電解鋁需求支撐，出現供不應求的情況，價格維持偏強運行爲主，同時不穩定的海外局勢，也加大了能源煤炭、石化等產品的價格波動性，二季度國內電解鋁成本易漲難跌。
宏觀：疫情壓制供需利空價格。
策略：清明兩天國外先抑後揚，整體價格變化不大。在疫情突發性的影響下，鋁市短期供需雙弱，滬鋁或小幅偏弱運行；不過下遊需求回暖後去庫仍將延續，滬鋁主力仍關注22500支撐，倫鋁3400美金支撐。
