簡
繁鋁市場變動：截至4月8日當周，倫鋁變動-1.92%至3372美元/噸，滬鋁主力較此前一周變動-3.6%至21825元/噸。LME鋁現貨升貼水(0-3)由上周五的-14.25美元/噸至-23.74美元/噸。
成本方面：據Mysteel，國內氧化鋁現貨價格延續穩中上漲態勢。當周氧化鋁現貨價格上漲9元/噸。漲幅爲0.30%。適逢清明假期，節前市場成交一般，貿易商有採購需求，詢價意原略有升溫，但觀望情緒佔據主導:而節後市場成交有所好轉，下遊鋁廠節後拿貨積極性略有上升，然市場情緒仍趨於謹慎，多空因素依舊膠着，市場參與者對價格走勢仍存分歧。截止到4月8日，北方氧化鋁現貨價格上漲至2920-3040元/噸，山東及河南價格均有上調，山西表現不溫不火;南方氧化鋁現貨價格上漲至2960-3050元/噸，南北價格差異進一步拉大。
庫存變動：根據SMM，截至4月8日，國內鋁錠庫存106.6萬噸，較此前一周增加2.5萬噸。LME鋁庫存較上周-2萬噸至61.6萬噸。
綜合觀點: 近期鋁價承壓下行。供應方面，隨着雲南大量復產以及新投產產能釋放以及廣西、貴州、內蒙等省份復產持續推進，供應端壓力不減。消費方面，雖理論上應進入消費旺季，但受國內疫情影響，運力緊張，且下遊部分加工企業受疫情停產，開工率有所下滑，消費表現較差。庫存方面，社庫數據顯示庫存出現小幅累庫，大量鋁錠在途並未及時入庫，物流效率降低直接導致鋁錠鋁棒等出入庫減弱，預計短期物流仍難緩解。價格方面，當前鋁市受疫情影響出現階段性供需錯配情況，短期內建議以觀望的思路對待，預計後續隨着疫情緩解，終端及下遊積壓的訂單釋放，消費會有所好轉。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3. 國內能耗雙控政策
