簡
繁利多
1、雲南：力爭到2022年實現新能源電池產值200億元 到2023年實現產值500億元
2、歐盟成員國已就對俄實施第五輪制裁達成共識
3、四川：大力發展動力電池產業，促進動力電池回收利用
4、力拓已完全控制與俄鋁合資的氧化鋁廠，俄鋁近來首次出口幾內亞鋁土礦
利空
1、鋁加工大範圍停產，河南電解鋁現貨成交疲軟
2、印度鋁產業鏈上遊仍處於快速擴張階段
3、印尼華青鋁業百萬噸電解鋁項目電解槽開始起運
風險與機會
1、國內疫情
2、下遊需求兌現情況
3、海外經濟制裁
簡評：滬鋁Al2205短期震蕩偏弱，中期偏多看待。宏觀面：目前市場普遍認爲經濟制裁不會隨着俄烏局勢的緩解而結束，而是會逐漸白熱化，市場略悲觀。供應端：國內上半年仍以復產和新投產爲主，供應略微寬鬆。海外矛盾相對突出，前期能源危機還未緩解，當下俄羅斯天然氣出現斷供風險，歐洲將面臨極爲嚴峻的能源危機，引發鋁廠成本大漲，進而減產、停產；另一方面，俄鋁首次出口幾內亞鋁土礦表明西方對俄鋁原料端的制裁已經有所成效。需求端：四月本是有色金屬轉入季節性旺季的關鍵時期，但國內的疫情使得加工企業大規模停產，河南現貨市場更是成交清淡，需求回暖延後。但後期季節性旺季仍會兌現，需求回暖仍有潛力。成本端：預焙陽極價格受到電解鋁生產需求和石油價格影響，已經突破歷史新高。另一端，國內電價管控陸續會提上日程，國外電價受天然氣影響而高企。
成本端有望起到較強支撐。核心邏輯：短期而言，鋁價仍然內弱外強，國內震蕩偏弱，外盤支撐偏強。
中期，內外價差逐漸修復，內盤具有較強的上漲動能。
策略：預計短期鋁價內弱外強，中期內外價差修復，內盤上漲動能較強。建議短期區間操作，中期多單繼續持有。
