簡
繁利多
1、外媒：印尼將在2022年第二季度停止鋁土礦出口
2、央行：4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點共計釋放長期資金約5300億元
3、海外天然氣危機
4、吉林、上海積極推動企業復工復產
利空
1、海德魯將在一個月後重啓Albras鋁冶煉廠
2、美鋁停產7年之久的Alumar鋁廠首批20臺電解槽通電 開始重啓復產之路
3、青海西寧兩家鋁廠因疫情嚴峻，進行封閉管理
風險與機會
1、上海復工復產進程
2、下遊需求兌現情況
3、海外經濟制裁
簡評：滬鋁Al2205短期震蕩爲主，中期看多。宏觀面：目前在央行降準的寬鬆政策背景下，前期略爲焦灼的市場情緒有所回暖。供應端：國內仍處於復產周期內，當下在交易疫情因素，由於上海受疫情影響停工停產，物流轉運近乎停滯，供應端發貨難度較大。海外則主要交易能源危機邏輯，俄羅斯與歐洲就天然氣問題展開激烈角逐，一旦俄羅斯斷供天然氣，德國和法國的鋁廠將面臨成本大漲和被迫減產的困境。需求端：目前，疫情對需求的拖累十分明顯，上海是電解鋁的轉運中樞，此次停工停產使得多數需求商無法接貨，季節性旺季遲滯。長遠看，可轉債項目投資運行順利，上周五央行又再次降準，一系列量化寬鬆的政策提振市場情緒，疊加季節性旺季的需求回補仍會兌現，需求潛力仍在。
成本端：目前國內鋁廠利潤十分可觀，成本支撐作用有所淡化。核心邏輯：短期而言，鋁價內弱外強，國內震蕩爲主，國外偏強運行。中期，內外價差逐漸修復，滬鋁看多。
策略：預計短期滬鋁震蕩爲主，中期內外價差修復，滬鋁看多。建議前期多單繼續持有，2205合約擇機移倉。
