南華期貨鋁早評：預計鋁價短期將繼續面臨較強上行壓力（2022年04月27日）

宏觀承壓，謹慎交易周二鋁價暫時止跌，主力合約收於20715，較上一交易日上漲0.07%。當前，宏觀層面壓力依舊明顯。海外方面，近期市場對於22年全球經濟增長預期進一步下滑，緊縮的貨幣政策也使得美元不斷走強，有色金屬上方受到較強壓力。國內方面，疫情多點大面積爆發，嚴格的管控政策下，一方面對市場情緒造成負面影響，另一方面也使得經濟增長面臨嚴峻考驗。基本面看，電解鋁供給端增長加速，但需求方面短期受到疫情壓制。周一鋁錠較上周四去庫1.6萬噸至101.6萬噸，鋁棒較上周四去庫0.16萬噸至11.75萬噸，反映臨近五一下遊提貨積極性並不差。但是龍頭加工企業開工率環比大幅下滑，表明疫情對終端需求影響並未得到明顯緩解。不過長期來看，一方面國內有寬鬆的宏觀政策支撐，另一方面鋁下遊消費季節性相對不那麼明顯，疫情大概率只會造成絕大部分需求的後移 因此預計電解鋁需求將在疫情逐步控制後得到明顯釋放。

綜上，預計鋁價短期將繼續面臨較強上行壓力，但中長期仍有上行動力。策略上，2w附近支撐較強，可嘗試輕倉布局多單。