2022年5月和合期貨鋁月報：復產積極消費放緩 鋁價回落

摘要：宏觀面，5 月議息會議將在 5 月 3-4 日召開，議息會議漸近，市場預期聯儲將於 5、6、7 月份連續大幅加息，市場情緒將受到一定衝擊。供需上，電解鋁產量恢復超預期，運行產能接近 4000 萬噸，受國內疫情影響，部分地區電解鋁運輸受阻，社會庫存連續四周去庫，庫存歷史低位支撐鋁價。消費端，下遊加工企業運行情況不及市場預期，後期物流恢復帶動下遊復蘇仍需一定的傳導時間。後期隨着疫情形勢逐漸得到緩解，下遊消費情況有望好轉。盤面看，四月初滬鋁跌破 60 日均線，繼續弱勢下行，月中開始大幅反彈，但到 60 日線附近明顯受到壓力，在 60 日線附近盤整一周後，再次大幅下跌，從技術看日 K 線成爲空頭趨勢，下跌空間可能到前期低點位置，有可能得到支撐。