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繁後市行情研判
供需面，4 月我國電解鋁產量 329.8 萬噸，同比增加1.47%，1-4 月國內共生產電解鋁 1276.3 萬噸，同比減少 1.13%。當前全國電解鋁開工率約爲91.6%，達到近 5 年歷史高位，再加之鋁價下跌而成本依舊堅挺，預計行業增產積極性有所回落，後續開工率提升空間有限。需求端，繼一季度鋁材出口162.83 萬噸創下歷史新高後，近日海關總署公布數據，4 月份鋁材出口量達到59.67 萬噸，同比增長 36.5%，1-4 月鋁材累計出口量達到 222.52 萬噸，同比增加29.2%。四月份以來海內外鋁價回落，但依然維持着外強內弱格局，國內鋁材出口量保持高位，海外鋁加工產品需求持續改善將帶動國內出口。
宏觀方面，5 月初受美聯儲加息等宏觀利空因素影響，鋁價出現短期下跌，預計隨着後續加息次數的增加，仍將對價格形成一定的壓力。後續隨着國內需求的恢復，交易邏輯還將回歸到基本面上，成本支撐較強。盤面看從去年 12 月開始，滬鋁在 19000 附近開啓一波上漲行情，高點基本接近去年最高位，3 月初開始大幅回調，60 日均線附近得到支撐後反彈，四月初再次回落，開始下跌走勢，日線看還處於空頭趨勢，但離前期支撐位19000 附近已不遠。
交易策略建議
建議暫時觀望。
風險因素：關注國內財政貨幣政策；
關注美聯儲、歐央行的貨幣政策。
