2022年第28周恆泰期貨鋁周報

宏觀上，本周主要交易經濟衰退預期，隨着6月非農數據超預期，美聯儲激進加息預期上升使有色承壓。供應上，預計鋁土礦延續緊張態勢，價格穩中有升；氧化鋁產能擴張，預計隨着河北文豐、重慶博塞、天桂二期和三期的新投產能持續放量，氧化鋁供需格局逐漸轉爲過剩，價格承壓下行；電解鋁供應端復產及新投產有一定增量，預計下半年電解鋁供應偏鬆。需求上，國內消費仍處於淡季，本周鋁下遊加工龍頭企業開工小幅下滑。庫存上呈現一定累庫壓力，但電解鋁整體庫存仍處於低位。預計鋁價震蕩偏弱。

一、有色金屬核心邏輯及觀點

二、市場價格與行情回顧

三、宏觀及行業資訊

1. 據外電7月7日消息，智利央行周四表示，受主要出口產品銅出貨量下降的影響，該國6月份出現1100萬美元的貿易逆差。智利是全球最大的銅生產國，6月銅出口額爲39.75億美元，同比下降8.9%。出口總額爲84.87億美元，增長11.2%，進口增長32.6%，至84.98億美元。

2. 7月6日，據中國特鋼企業協會不鏽鋼分會消息，繼2019年印尼禁止鎳礦石出口後，今年以來，印尼政府多次提及限制鎳產品出口，表示將對鎳出口產品徵收累進稅，該政策從2022年開始對鎳生鐵（NPI）和鎳鐵兩種鎳產品徵收2%的稅率，主要涉及原材料鎳含量低於70％的商品。此舉目的是爲了限制印尼初級鎳產品出口，鼓勵投資具有更高附加值、汽車電池生態系統所需的鎳產品，目前已有多家公司投資印尼汽車電池行業。

3. 6月，比亞迪新能源汽車銷量134,036輛，同比增長224%。今年上半年，比亞迪新能源汽車累計銷量641,350輛，同比增長314.90%。至此，比亞迪新能源車累計銷量超210萬輛。

4. 美鋁公司宣布，由於運營方面的挑戰，將立即停止位於印第安納州Warrick的三座冶煉廠的其中一條產線。Warrick的三座冶煉生產線每年的年產能約爲5.4萬噸。在2022年7月1日周五結束。

5. 智利財政部表示，計劃對每年生產5萬到20萬噸精銅的公司徵收1%到2%從價稅，產量超20萬噸公司的稅率則爲1%至4%。智利還將對銅價在2美元至5美元/磅之間的收入徵收2%至32%的稅。規模較小的銅生產商將繼續採用現行制度。

6. 6月15日紐約時段盤中，北京時間6月16日周四凌晨2點，美聯儲公布最新的6月利率決議，美聯儲加息75基點，至1.50-1.75%。在本次美聯儲決議聲明中，美聯儲措辭較爲強硬，並稱堅決對抗通脹風險。同時下調經濟增長預期，上調通脹預期，此外還上調了遠期利率預期。

四、產業鏈核心數據追蹤

4.2鋁數據跟蹤

4.2.1價差/比價

4.2.2庫存