銀河期貨鋁早評(2022年9月13日)

供應端減產落實，國內宏觀情緒轉好，周五鋁價大幅上行，受益於供應端減產疊加地產帶動的情緒大幅好轉，供應端雲南地區後續電力緊張約300萬負荷，折算電解鋁產能約200萬噸，但是考慮到還有硅等其他高耗能產業共擔，那麼影響產能預計在一百萬噸附近，約20%，目前先落實10%的產能減少，進一步減產需要關注水電情況，預計持續至2023年枯水期結束；電力方面，近期煤炭價格受市場煤短缺的影響價格大幅上揚，港口報價已有報價1400元/噸的聲音，電力成本支撐較爲堅挺；宏觀方面，歐美目前鷹派加息的進程不改，國內地產保交樓的政策刺激情緒好轉，但是從數據上和和中遊來看，目前尚未有明確的轉好的跡象，僅存在於預期之內，目前國內能源價格居高不下，供應端限電缺電偏利多，但是考慮到國內經濟數據尚未明確好轉，僅存在於預期之內，海外宏觀還在維持弱勢，預計鋁價整體呈現震蕩整理的走勢，不宜過度樂觀。