2022年第46周瑞達期貨鋁周報：美國通脹數據回落 滬鋁期價震蕩上行

本周滬鋁期價震蕩上行。宏觀上，周四公布的美國10月CPI及核心CPI漲幅同比與環比均低於市場預期，較前值有大幅回落，市場對美聯儲12月加息50基點的預期達到80%，美元大幅下滑，有色提振。供應端，國內鋁土礦供應仍較緊，氧化鋁價格部分區域跌幅仍在擴大，虧損產能佔比較高，後期高成本企業或有減產可能，對鋁土礦的需求或減少，近日國內外鋁土礦價格維穩，無明顯漲跌；電解鋁方面海外加納唯一一家鋁業公司VALCO由於工資抗議威脅其運營安全後暫時關閉，市場預計海外減產產能在170萬噸左右，國內河南部分電解鋁企業因採暖季到來加上盈利不佳，減產10%-15%，其餘部分區域因取暖季及環保要求也有減產計劃和錯峯生產，供應端擾動較多。需求端，疫情影響此消彼長，本周鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上漲0.1個百分點，其中鋁型材開工表現較好，但主要都是主要產區疫情緩解，工廠復產，而淡季到來，實際需求低於產能，主要消費地區需求仍受疫情擾動，下遊接貨情緒不高，剛需爲主。庫存上，國內外均處低位，周四社庫錄增。宏觀壓力短暫釋放，滬鋁AL2212合約短期輕倉震蕩偏多交易爲主，注意操作節奏及風險控制。