光大期貨鋁早評（2023年01月11日）

滬鋁震蕩偏強，AL2302收於18265元/噸，漲幅0.66%，持倉減倉1.2萬手至13.77萬手。現貨擴至貼水60元/噸，佛山A00報價18020元/噸，對無錫A00報升水25元/噸。鋁棒加工費多地持穩，新疆廣東南昌無錫下調30-140元/噸；鋁杆加工費下調50元/噸；鋁合金ADC12及A380上調100元/噸，A356及ZLD102/104上調150元/噸。進入新年鋁價持續走弱，回歸強預期和弱現實的邏輯中。西南枯水限負荷，貴州出現三輪減產降壓，待豐水期到來後有望逐漸緩壓。需求受到淡季訂單下滑和工人病例激增的影響顯著，春節將至，下遊提前放假、消費難見起色，社庫在近兩周迎來大額累庫增幅。利空因素堆積，鋁價下行空間加大，預計鋁價在萬八下方弱勢運行。