銀河期貨鋁早評(2023年1月12日)

昨夜滬鋁價格維持偏強，邏輯仍然維持此前的宏觀情緒驅動，尤其是夜盤銅價、油價繼續高歌猛進的帶動下，滬鋁2302合約跟漲130元至18365元/噸；宏觀方面，兩個大邏輯，海外衰退預期的修正以及對中國經濟強勁復蘇的加注，最近人民幣持續升值，宏觀金屬價格持續上行，外盤有色表現強勁，低庫存之下，多頭頭寸擁擠，海外高盛上修歐洲經濟增速預期，修正此前衰退的交易預期，對周四美國通脹數據表現樂觀，疊加全球對中國經濟復蘇的預期強勁，兩會前各地經濟增速預期陸續出臺，外資投行極力唱多，做多中國的頭寸較爲擁擠，尤其是基本面尚可的銅博士帶動下，基本面偏弱的鋁跟隨性上行；現貨成交方面，現貨成交氛圍好轉，主要是現貨大幅貼水期貨以及Contango結構下基差套利資金入場，物流方面近期或將逐步停運，進入供需雙淡炒預期的階段；交易策略方面，產業現實與宏觀預期反復博弈，宏觀強勁的預期和做多中國資金的擁擠，近期帶來向上的指引，使得弱現實的交易影響下滑，預計鋁價短期內跟隨銅價弱反彈，重點關注美國通脹數據。