華泰期貨鋁早評(2023年2月9日)

鋁策略觀點

昨日鋁價高位震蕩，LME鋁錠庫存量激增，關注後續美國對俄鋁禁令實施情況。國內供應方面，當前雲南地區處於枯水期，限電預期仍存，後續需重點關注雲南地區產能變動情況，預計短期內國內電解鋁運行產能增速較緩。庫存方面，春節期間國內鋁錠到貨量集中，與往年春節期間相比累庫幅度較大，預計累庫將持續至2月中下旬。需求方面，大部分鋁加工企業基本進入復工復產階段，但國內利好政策傳遞至下遊仍需一定時間，需關注下遊入場後市場供需面的博弈情況。綜合來看，考慮到短期供應增量有限而節後消費復蘇預期較強，建議以逢低做多的思路對待，但需關注累庫幅度對價格上方的壓力。

策略

單邊：謹慎偏多。套利：中性。

風險

1、國內疫情情況及管控政策。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。