銅冠金源期貨鋁早評(2023年2月28日)

宏觀主導，鋁價承壓震蕩

周一滬鋁大幅回落，主力2304合約收跌240元/噸，夜盤滬鋁小幅回升。倫鋁跌破2400美元/噸，日內收2376.5美元/噸。現貨長江均價18330元/噸，跌150元/噸，對當月貼水85元/噸。南儲現貨均價18340元/噸，跌170元/噸，對當月貼75元/噸。現貨市場貨源充裕，下遊按需採購成交較淡。根據上海鋼聯數據，2月27日全國鋁錠社會庫存125.1萬噸，較上周四增加1.3萬噸；鋁棒社會庫存20萬噸，較上周四減少1.7萬噸。宏觀面，美國1月耐用品訂單環比降4.5%，創2020年4月來最大降幅，預期降4%，前值自升5.6%修正至升5.1%。美國1月成屋籤約銷售指數環比升8.1%，創2020年6月以來最大增幅，預期升1%，前值由升2.5%修正至升1.1%。關注2月美國就業和消費者物價數據，尋找更多美聯儲動向。產業消息，內蒙古霍煤鴻駿鋁電公司高品位鋁產品去年銷售59.9萬噸，增加產品銷售收益1769萬元。

整體，因上周的美國PCE數據高於預期，市場認爲美國通脹反復，美聯儲加息鷹派情緒又起，美指連續反彈，金屬集體受壓，鋁價亦有所回落。目前的消費現實偏弱，情緒謹慎，鋁價易跟隨宏觀情緒。中期關注消費落地表現，消費尚未證僞，供應擾動短時間難改，鋁價動力仍存。

操作建議：期貨逢低做多、買入看漲期權