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繁日內觀點：震蕩偏強 中期觀點：震蕩偏強
參考策略：逢低做多
核心邏輯：
1、供應端，關注雲南幹旱情況。雲南電解鋁產能佔全國總產能的12%，雲南電解鋁產量的變化對全國電解鋁供需會產生比較大的影響。雲南幹旱狀況仍未緩解，溪洛渡水庫水位和蓄水量都處於近兩年較低水平，綜合來看雲南省電力供應壓力仍將持續，在豐水期到來之前，是否會採取進一步的需求側管理措施，值得持續關注。
2、需求端，整體來看，鋁下遊消費仍在釋放，短期開工率將維持上行。國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周繼續上漲0.2個百分點至64.4%，同比去年下滑4.2個百分點。原生及再生合金板塊繼續受制於汽車求不足，短期開工水平難有上漲。鋁板帶及鋁箔企業周內開工維系穩定，但需求繼續緩慢復蘇，後續開工率有一定上升空間。鋁板帶方面，鋁板帶龍頭企業開工率穩於78.8%；鋁線纜方面，本周國內鋁線纜龍頭企業開工率環比增長1個百分點至56%左右。
3、庫存方面，截止3月30日，上期所庫存爲207730噸，較上一交易日減少250噸。交易所庫存持續下降，利好鋁價。
4、綜上所述，供應端，雲南地區幹旱情況未有緩解，或對電解鋁生產造成影響；需求端，進入 3 月消費旺季，下遊企業開工穩步回暖，交易所庫存持續下降，鋁基本面向好。市場氛圍向好，提振鋁價。
