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繁鋁
LME昨收2333.5，無變動。供應方面雲南暫無進一步減產消息，但復產仍存不確定性；整體復產緩慢，供應小幅增加。需求方面實際消費有所改善，中遊開工仍有好轉。庫存方面仍維持去庫走勢，預期4月仍能見到明顯去庫。現貨市場繼續走強，升貼水上提；鋁棒加工費繼續走弱。成本方面電煤價格依舊低迷，炭塊價格仍繼續下跌，西南及進口氧化鋁價格均有所下滑，整體成本下移。海外歐洲天然氣價格繼續下跌，電價跟隨下滑。海外歐洲現貨升水小幅上漲；美國升水繼續下滑，大概率仍是前期過度回補後的修復；亞洲升水暫穩，結構依舊呈現深度con，警惕日韓排斥俄羅斯貨物的風險。
投資策略：單邊多頭建議離場，19000附近繼續持有多頭的盈虧比較差，上旬可以關注18500以下的買入機會；關注內外正套頭寸，可考慮底倉持有，下半年有趨勢性回歸的機會。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬鬆等宏觀風險。
