光大期貨鋁早評：短期鋁價有一定上行阻力（2023年05月12日）

隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2305收於17940元/噸，跌幅1.21%。持倉增倉1930手至20.36萬手。現貨由平水轉至升水30元/噸，佛山A00報價18540元/噸，對無錫A00報升水60元/噸。鋁棒加工費多地持穩，南昌廣東臨沂下調10-80元/噸；鋁杆1A60持穩，6/8系加工費上調80元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104上調100元/噸。五一期間歐美股市全線暴跌，盡管在鋁價上反應不顯著，但市場在多重利空壓力下悲觀情緒有再起的苗頭。從基本面來看，供需邊際均存在一定增量，雲南後續復產進度將成爲供給端主要的推動點；金三銀四需求恢復預期較高，但實際表現不盡人意，從目前下遊訂單及開工表現來看大幅改善空間較爲有限，隨着鋁水比例持續高企，鋁錠社庫在4月延續去庫表現，但增速持續放緩。鋁棒在增產和型材消費偏弱下累庫壓力比較明顯。目前來看季節性淡旺季轉換徵兆不明顯，短期鋁價有一定上行阻力，關注後續實際消費兌現情況，警惕市場畏高觀望態勢。