廣州期貨鋁早評(2023年5月22日)

鋁價萬八之上震蕩運行，整體仍以偏空看待

海外宏觀存在較大不確定性，美國債務危機仍未得到妥善解決，市場情緒持續發酵，全球經濟高通脹疊加銀行信任危機，美聯儲加息走向充滿不確定，國內央行發布一季度貨幣報告，降準降息仍可期，國內經濟穩中向好。周內電解鋁維持穩定生產，產能有增有減，5月電解鋁供應增量有限，雲南逐步進入豐水期，後期當地供應或有復產，消息面傳出雲南前期減產產能或部分維持停產。周內鋁下遊開工方面小幅下降，鋁水比例走增，鑄錠存量承壓，支撐鋁錠價格。海外庫存小幅去庫，國內交易所庫存及社會庫存維持強去庫，鋁棒去庫不暢一定程度上抑制鋁棒加工費反彈，海外需求受大環境影響實際國內鋁消費疲軟，內需消費維持但表現不及市場預期。鋁價前期破萬八支撐下行後反彈向上，鑄錠存量偏少維持強去庫支撐價格，整體來看，供應有走強預期，需求實際偏弱，價格仍以偏空看待，建議逢高做空。