西南期貨鋁早評：建議維持觀望(2023年5月29日)

上一交易日，上海市場電解鋁對滬鋁2306合約報升水100-140元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2306合約報貼水40-0元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2306合約報升水95-135元/噸。冶煉成本下移推動氧化鋁冶煉利潤修復，加之新擴建項目落地，氧化鋁供應量穩步增加，延續過剩，隨着夏季來臨，南方用電負荷持續走高，關注雲南等地區的電力供應情況，同時冶煉成本線繼續下移；部分鋁加工企業的開工率小幅回落，訂單難有增量，但價格的下跌階段性利好剛需兌現，對後續消費持謹慎態度。上周，國內電解鋁社會庫存下降4.9萬噸，保稅區庫存下降2.07萬噸。電解鋁庫存的良性去化，給予價格支撐，但鋁棒已有去庫放緩的跡象，加工費也有所承壓。

策略方面：建議維持觀望。