金瑞期貨鋁早評(2023年5月30日)

鋁

LME昨日休市，滬鋁主力夜盤無甚波動收於17930，日跌95或0.53%。基本面上維持供應增長需求減弱的局面。庫存方面，鋁棒市場壓力進一步加深，若考慮鋁棒產量下滑5-10%，則預期庫存低點在55-60w附近，仍需關注轉產的情況。現貨市場方面，下遊接貨意願不足，整體成交一般，升水繼續收窄；鋁棒加工費轉弱。成本方面，國內電煤跌幅明顯，國內氧化鋁價格繼續下跌。海外歐洲天然氣和電價轉漲。海外現貨升水暫穩。

投資策略：遠月價格183-18500附近空頭安全邊際高，可考慮空頭介入；內外正套建議逐步離場，相對國內成本下跌幅度不及海外；borrow結構基本體現60w附近的庫存，無大的持倉矛盾不適合繼續主動參與。

風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬鬆等宏觀風險。