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繁滬鋁：去庫支撐下短期可逢低做多，長周期盤面做空1.現貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現貨含稅均價爲18400元/噸，相比前值上漲120元/噸；
2.期貨：滬鋁價格爲18300元/噸，相比前值上漲285元/噸，
3.基差：滬鋁基差爲100元/噸，相比前值下跌165元/噸；
4.庫存：截至6-01，電解鋁社會庫存爲59.5萬噸，相比前值下跌2.6萬噸。按地區來看，無錫地區爲14.7萬噸，南海地區爲12.7萬噸，鞏義地區爲13萬噸，天津地區爲6.4萬噸，上海地區爲4.1萬噸，杭州地區爲5.6萬噸，臨沂地區爲2.1萬噸，重慶地區爲1萬噸；
5.利潤：截至5-26，上海有色中國電解鋁總成本爲16334.28元/噸，對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤爲1825.73元/噸；分地區來看，一季度新疆成本爲16181.5元/噸，雲南成本爲16410.4元/噸，貴州成本爲17941.3元/噸，廣西成本爲17876元/噸；
6.總結：滬鋁全年看空，走勢或爲震蕩下行。向下最低給與17000元/噸的支撐，主因爲成本支撐坍塌，預焙陽極價格下調後行業成本將接近16000元/噸，對應當前盤面利潤接近2300元/噸。在產業鏈上下遊中並不平衡，合理利潤估值在1000元/噸。反彈最高點給與18500元/噸的估值，主因爲當前滬鋁呈現反常back結構，近月強於遠期，隨着月間收縮將回歸正常con結構，價格向上無支撐。當前18000元/噸左右是多空博弈的重要資金線，價格難出單邊行情，去庫支撐下短期可逢低做多，長周期盤面做空。
