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繁俄烏衝突爆發後，通常依賴俄羅斯鋁供應的歐洲制造商面臨供應短缺，這給大宗商品交易商帶來套利機會，競相將中國的鋁運往歐洲，以獲取罕見利潤。最近幾周，至少有2萬噸鋁錠從上海自由貿易區出口，運往歐洲的客戶。
隨着倫敦期鋁和上海期鋁的價差不斷擴大，使得中國鋁運往歐洲變得有利可圖。由於歐洲供應緊張，買家爲獲得鹿特丹港口的現貨而情願支付高昂的額外溢價。
早在2月24日俄烏衝突爆發前，歐洲買家就已經面臨着日益嚴重的鋁短缺，因爲冬季能源成本飆升迫使該地區冶煉廠減產。俄烏衝突後，歐洲天然氣價格持續暴漲，電力價格也再次飆升，意味着冶煉廠進一步減產的風險越來越大。與此同時，全球航運巨頭相響應西方對俄羅斯的制裁，拒絕在聖彼得堡和新羅西斯克等關鍵港口停靠，導致俄羅斯出口受阻，使得全球供應緊張程度急劇升級。隨着上周鋁價飆升至創紀錄水平，歐洲買家首當其衝。
隨着全球庫存減少，在俄羅斯供應中斷之際，來自中國的鋁供應也只能提供短期緩解，這意味着鋁價仍有可能進一步飆升。研究機構CRU集團的基礎金屬研究主管沃恩?丁斯莫爾表示，到目前爲止，市場定價僅僅反映出短期中斷，而世界告訴我們這很可能是長期中斷。目前鋁供應面臨重大衝擊，而此時的市場基本是有史以來最緊張的時候。
他說，中國目前供應更加寬鬆，對亞洲出口銅也變得有利可圖，而出口輸鋅可能很快也有商業價值。這種情況十分罕見，因爲中國是這兩種金屬的主要淨進口國，通常只有在海外供應極度緊張的時期才會出現出口。
國泰君安期貨公司的上海分析師表示，隨着套利窗口打開，中國冶煉廠出口銅有利可圖。這適用於收費加工業務，即對進口銅精礦進行加工，然後再免稅出口。
盡管中國鋁產量通常遠遠超過消費量，但是商品級鋁錠運出中國的情況也極爲罕見，因爲中國對出口徵收15%的關稅，以防止國內冶煉廠生產超過國內需求的高能源密集型金屬。
貿易商稱，目前唯一可以運出的鋁是那些最初從海外進口的鋁錠，這些貨物仍在中國保稅區內，可以免交出口關稅。業內人士估計上海保稅倉庫有約11萬噸鋁，廣東保稅區有約2.7萬噸。
盡管如此，隨着倫敦鋁價飆升至新高，而上海鋁價漲幅遜色，使得套利交易越來越有吸引力，交易員和分析師預計將看到更多這種金屬從東方朝着西方的流動。類似事情也在馬來西亞巴生港上演，貿易商租用大型散貨船，將多餘的鋁庫存運往歐洲。
盡管全球運費高漲，但緩解歐洲買家供應緊張的最大希望卻來自9700公裏以外的庫存。雖然這反映了歐洲當地庫存的嚴重枯竭，但交易商和分析師警告說出口窗口可能很快就會關閉，因爲亞洲庫存也處於歷史低位水平，意味着亞洲報價也可能提高，從而擠出歐洲買家。
CRU的丁斯莫爾說，從保稅區的庫存來看，數量不會很大。
