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國內廢鋁回收量
再生鋁是國內鋁原料的重要補充，國內再生鋁主要用於汽車配件行業。其中，ADC12鋁合金（壓鑄鋁合金）市場份額佔比最大。筆者本次調研了浙江7家中大型生產鋁合金錠企業，7家企業均採購廢料，加工生產成鋁合金錠，供給下遊汽配行業。其中，4家企業生產使用ADC12佔比超過50%，1家企業生產使用ADC12超過70%。
8月份，國內廢鋁回收量爲4.7萬噸，同比增長16.3%；1—8月份，國內回收廢鋁31萬噸，同比下降7.6%。國內廢鋁供應偏緊，總量不及去年同期。8月份，國內進口廢鋁17.1萬噸，同比增長137.9%；1—8月份，國內進口廢鋁95萬噸，同比增長78.9%。8月份，國內鋁合金進口量10.9萬噸，同比增長10.9%；1—8月份，國內進口鋁合金88萬噸，同比增長30.8%。今年以來，國內進口的廢鋁和合金錠相對充裕。
目前，再生鋁合金錠行業供需雙弱，預計明年會更悲觀。從本次調研情況看，上遊企業普遍反映，面臨市場廢鋁料供應不足、下遊訂單量大幅度減少的雙重打擊，行業訂單量平均下降30%~40%。8月份，我國部分城市限電結束後，市場需求沒有大幅回升。需求不及預期的主要原因是國內經濟疲弱、國內外貿易脫鉤持續、終端訂單需求不及預期以及原材料價格大幅度波動。目前，再生鋁企業基本保持低庫存，以銷定產爲主。
企業提升再生鋁使用率是大勢所趨。再生鋁產業屬於循環經濟產業，能耗和碳排放僅爲原鋁的3%~5%，符合我國“雙碳”目標。
目前，市場廢料供給缺口大。除了幾家在海外自建廢品收購公司及有固定渠道供給廢料的企業，大部分企業反映，市場的廢鋁供給量滿足不了需求。“洋垃圾”禁令導致廢鋁進口量受限，全年只允許進口120萬噸，滿足不了市場缺口。除此之外，高溫天氣、工人工作時間減少、效率降低等原因也造成了廢鋁供應量下降。此外，今年部分城市限電，導致下遊企業生產線的邊角料減少。去年限電後，廢料價格大漲，導致今年廢料供應商爲了賺取更多利潤，不願出貨。
廢料的採購成本決定了企業利潤水平。目前，再生鋁生產沒有太多技術要求，廢料的採購成本佔總生產成本的95%，是各家企業生產成本的主要差別。目前，大部分再生鋁都降級使用。生產加工成鋁合金錠供給下遊客戶的牌號大部分爲ADC12、A380、SI9CU3，都屬於降級使用做壓鑄鋁。再生泵對廢料也有需求，給再生鋁廢料採購造成壓力。
廢鋁行業的供需雙弱，也是整個鋁行業的縮影。隨着國內西南地區的減產，國內供應端壓力明顯緩和。四川地區企業將在10—11月份復產，雲南地區企業正在減產，減產比例爲20%左右，減產規模繼續擴大的可能性降低。目前，地產相關消費的下滑，成爲鋁消費最大的拖累，除房地產之外的消費領域表現尚可。
今年電解鋁的庫存壓力始終不大，不會出現明顯的累庫，預計電解鋁庫存爲60萬~70萬噸水平。電解鋁的低庫存會對價格形成一定的支撐。從目前的電價和氧化鋁價格來看，今年電解鋁的成本相對剛性，大概率維持1.7萬元/噸以上水平。海外國家通脹居高不下，使得全球風險升高甚至可能出現流動性風險。宏觀利空形勢將施壓鋁價，限制鋁價的上方空間。筆者預計，今年鋁價將以震蕩走勢爲主，以輕倉波段思路爲宜。
