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繁觀點：現貨相對強勢，或限制期價下行空間
信息分析：
（1）21日，現貨市場升貼水較上個交易日小幅提升，市場成交仍然以長單交付收貨爲主，下遊企業採購有限。
（2）21日，上期所倉單延續下降，現貨市場升水有所提升，另外，由於長單交付的收貨，倉單繼續轉現貨。
（3）21日，精煉銅現貨進口一度小幅盈利，洋山銅升水21日持平，但成交有所活躍，不過由於進口窗口幅度較小，另外貿易融資力量缺失，洋山銅總體成交消化能力較弱。
（4）21日，LME庫存回升525噸至18.92萬噸，主要是歐洲倉庫的增加，另外COMEX庫存延續下降，近期中國進口窗口時常微幅打開，洋山銅成交好轉，限制全球庫存轉移。
邏輯：由於現貨進口窗口微幅度打開，正套力量再度介入，滬銅表現較LME銅略微弱一些；另外一方面，短期預期主要是國內冶煉企業檢修結束可能帶來的供應影響，不過由於加工費的限制，邏輯可交易能力較差，因此，銅市場波動率激活仍需要時日。總體來看，由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，另外，銅精礦加工費已經影響國內精煉銅產量，整體供應有所收縮；當前全球庫存進入下降階段；不過，美國的加稅行爲短期影響市場需求信心，但在供應收縮的情況下，對銅價格的壓力影響料有限。
操作建議：區間操作
風險因素：人民幣貶值、A股回落、庫存增加
