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繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：國土資源部長：到2020年基本建立城鄉統一的建設用地市場。對於地產敏感的銅，我們認爲，這會加強對於中國遠期銅需求的展望。因此，整體上，我們認爲，在經過昨晚的大幅回吐之後，淡季邏輯已經被價格消化，加上從近期庫存折算來看，淡季累庫量可能不會太大，因此，後期關注中長期邏輯導入機會。
走勢分析：
當日走勢： 18日，滬銅整體低位震蕩。
18日，銅現貨市場整體貼水幅度進一步的收窄，由於貼水收窄的較快，市場成交受到一定的抑制。各個品牌之間價差保持在較窄的水平。
另外，銅絕對價格的下跌影響廢舊市場，廢舊銅方面，精廢價差有所收窄，據SMM, 精廢價差從此前2000元/噸較高位回落至1500元/噸左右，廢銅杆較電銅杆成本優勢減弱，電銅杆消費稍有好轉。不過銅價大跌，持貨商捂貨待沽情緒加劇，下遊被迫消耗部分庫存，目前廢銅庫存維持較低水平；而銅杆進入季節性消費淡季，廢銅市場整體仍呈現供需兩淡格局。
此外，廢七類廢舊銅三批進口批文同比大幅度減少，這或短期影響廢舊銅的資源供應，盡管此前有報道，海外供應商已經着手研究對策。
精廢價差預估將維持低位，這或加大精煉銅的消費比例支撐。2018年的淡季累庫就更爲稀少。
18日上期所銅倉單下降2500餘噸，LME庫存雖然有所回升，但幅度較小，因此，整體上，精煉銅自身存在一定的支撐。
另外，銅需求的擔憂主要集中在在“去槓杆”的大環境下，短期需求的擔憂，不過，我們認爲，由於鄉村振興戰略的展望，以及國外發達國家再基建和一帶一路沿線基礎設施的投資，全球範圍內銅消費是可期的。因此，銅價格整體上比較抗跌，近期回落主要是此前獲利盤了結的壓力。
