簡
繁【銅】市場風險偏好情緒明顯升溫，引領有色金屬低位回升。滬銅整體重心跳空拉漲，上方高位直衝47000元/噸關口，隨後高位未能持穩，獲5日、10日和20日均線支撐。 現貨市場交割後，現貨報價維持在升水30-升水80元/噸區間。市場交投情緒保持僵持，下遊畏高情緒凸顯，高銅價抑制市場成交，供需繼續呈現膠着狀態。作爲全球最大銅生產商，智利國家銅業公司Chuquicamata銅礦工人罷工的消息頻頻傳出。勞資雙方矛盾在於礦工的薪資待遇問題。其去年的銅產量爲32.1萬噸，約佔全球銅礦供應的2%。罷工可能會使全球銅礦供應更加趨緊，預計2019年智利將迎來有史以來最頻繁的勞工談判。但市場表現波瀾不驚，反應平平。需求不振是主導銅價的核心因素，疊加銅的消費進入淡季的基本面因素。國際貿易前景不明，市場情緒偏悲觀，基本面偏弱以及宏觀經濟不確定性不斷打壓銅價，市場對後期需求依然不樂觀，市場以避險情緒爲主，在消費未見明顯起色情況下，主動購買的意願不強，預計滬銅或將延續弱勢運行。
【鋅】滬鋅主力增倉下行，重心下移，繼續在19500元/噸左右低位運行。現貨對滬鋅1907合約自升水350-400元/噸左右轉爲升水100-130元/噸左右，下遊亦有逢跌採購，需求釋放後現貨報價暫時企穩，但現貨市場供應並無壓力出現，供大於求充分演繹令買方話語權加重。擠倉”結束後，回歸自身基本面滬鋅破位下跌，伴隨冶煉廠產量恢復並接近峯值，社會庫存轉爲增長，同時消費轉入淡季後，供需將進一步失衡，伴隨當月多頭平倉離場，期鋅已重拾跌勢走弱，疊加現貨面升水持續下擴凸顯短期供大於求矛盾，市場做空情緒升溫，滬鋅主力增倉下行加速下跌，刷新1月以來低點至19405元/噸，宏觀利好對於基本面偏弱的滬鋅而言，下行推動力增強，將繼續承壓運行。
【鎳】6月21日，鎳現貨價格繼續走弱，SMM1#電解鎳均價98950，下跌1100；金川鎳99350，跌1000；進口鎳98550，跌1150。WBMS報告稱2019年1-4月全球鎳市場供應短缺3.87萬噸，全球精煉鎳產量總計爲69.76萬噸，需求量爲73.62萬噸。2019年1-4月全球礦山鎳產量爲76.88萬噸，較去年增加7.5萬噸。中國冶煉/精煉廠產量同比增加2.5萬噸，表觀需求同比增加3.6萬噸。全球表觀需求量同比增加9,000噸。NI1906順利交割，目前的期鎳仍呈現back結構，但是遠月合約對近月合約貼水不斷收窄，市場對可交割純鎳短缺的擔持續緩解。前期由於考慮擠倉風險帶來的漲幅部分回吐。短期來看，鎳價回歸弱勢基本面。操作上，在URTS聽證會和G20峯會取得結果前，市場不確定性較大，建議投資者多看少做。
