7月10日新湖期貨銅鎳早評

　　銅：★☆☆

　　昨日收盤後外盤倫銅大幅走弱，隔夜滬銅跳空低開低走，主力1909合約已跌破46000，收於45860元/噸，跌幅0.71%。月初華鼎銅業10萬噸冶煉項目投產運行，19年精煉銅新擴建項目投產和達產時間均出現後移，預計7月份精煉銅供應充足。目前銅消費進入季節性淡季，需求整體表現疲弱。而且6月官方制造業PMI爲49.4%，已連續4個月處於枯榮線下方，在國家宏觀經濟整體偏弱的背景下，銅消費難有亮點。整體來看，銅基本面表現較弱，在貿易摩擦利好兌現後銅價不斷走弱，但19年銅礦供應短缺已成市場共識，智利礦業巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單價爲65美元/噸，逼近冶煉廠盈虧線，礦端供應偏緊爲銅價提供長期支撐。預計銅價將偏弱運行，但下方空間有限。操作上短期建議觀望，中期可逢低建立多單。

　　鎳：★☆☆

　　隔夜滬鎳主力1908收盤101240元/噸，漲幅1.3%，LME鎳收盤於12750美元/噸，漲幅0.31%。基本面來看，供應端鎳礦方面，近期地震頻發，市場有炒作消息之嫌，目前國內港口庫存依然相對充足。鎳鐵方面，鎳鐵盈利空間尚可，國內高鎳鐵產量有增長勢頭，印尼鎳鐵項目下半年會迎來產能集中釋放，對價格形成壓力。不鏽鋼方面，雖然目前不鏽鋼處於需求淡季，但利潤驅使下不鏽鋼產量仍維持高位，社會庫存較高，庫存壓力、鋼廠到貨壓力都比較大，行情難言樂觀。鎳基本面整體偏空，中期看空觀點不變，在需求沒有實質性改善前，不建議過多介入多單，操作上建議暫時觀望。