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繁銅：★☆☆
隔夜滬銅寬幅震蕩，主力1909合約收於46600元/噸，漲幅0.02%。本周在中美官員通話以及美元走弱影響下，銅價底部反彈。從基本面來看，19年精煉銅新擴建項目投產和達產時間均出現後移，預計7月份精煉銅供應充足。銅消費進入季節性淡季，需求難有亮點，據SMM數據顯示6月銅管企業開工率同比繼續下滑9.22個百分點。銅基本面整體表現較弱，但經過前期大跌，利空因素或已基本反映在盤面中。而且19年銅礦供應短缺已成市場共識，智利礦業巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單價爲65美元/噸，逼近冶煉廠盈虧線，礦端供應偏緊爲銅價提供長期支撐。因此預計銅價將擺脫弱勢震蕩偏強運行，操作上建議逢低輕倉試多。
鎳：★☆☆
隔夜滬鎳主力1908收盤103390元/噸，跌幅0.16%，LME鎳收盤於13120美元/噸，漲幅0.81%。現貨方面，俄鎳較滬鎳1908報貼水500-貼水400元/噸左右。金川鎳較滬鎳1908合約普遍報升水1400-1500元/噸。基本面來看，供應端鎳礦方面，近期地震頻發，又有消息稱菲律賓將組織第二輪境內礦業項目審查，印尼方面聲稱2022年停止出口原礦石，雖然短期內影響有限，但不排除市場有炒作消息之嫌，目前國內港口庫存依然相對充足。鎳鐵方面，鎳鐵盈利空間尚可，國內高鎳鐵產量有增長勢頭，印尼鎳鐵項目下半年會迎來產能集中釋放，對價格形成壓力。不鏽鋼方面，雖然目前不鏽鋼處於需求淡季，但利潤驅使下不鏽鋼產量仍維持高位，社會庫存較高，庫存壓力、鋼廠到貨壓力都比較大，行情難言樂觀。鎳基本面整體偏空，中期看空觀點不變，在需求沒有實質性改善前，不建議過多介入多單。
